追风365天：元宇宙的罗生门(Roblox上市,字节收购Pico、Facebook更名Me)

图片来源:视觉中国前几天有朋友吐槽，说只要还在用尼尔·斯蒂芬森和他的雪崩开头，然后介绍给读者Metaverse和Avatar什么是元宇宙文章，拿去查重都过不了关。这位朋友说，他只是患上了“元宇宙PTSD”恐怕还有一群投资者和他有类似的病状。“元宇宙每天洗脑，脑壳疼。”一位投资人抱怨。对于不关注这个领域的投资者来说，每天看到元宇宙这个词真的很头疼。而那些专注于相关领域的投资者，从去年3月开始与人斗智斗勇到现在，早已炼就了金刚的身体。回顾市场上所有关元宇宙的文章和研究报告，几乎都明确表示，去年3月Roblox上市拉开了元宇宙投资热潮的序幕。“还看元宇宙项目吗？”整整一年过去了，当我把这个问题留给去年活跃在各大元宇宙交流会议上的投资者时，有人直接表示已经不看了，剩下的委婉投资者熟练使用废话学回复:要看。Roblox上市，字节收购Pico、Facebook更名Meta，元宇宙成为今年资本市场上最受欢迎的术语，但后来又经历了Roblox关闭中国服务区业务Facebook股价暴跌，不仅媒体曝光率下降，还有投资者表示不看元宇宙项目，市场上只有大厂和龙头公司还在高举元宇宙的旗帜。尽管许多投资者喜欢拿Gartner技术曲线解释了今年元宇宙的起起落落，但蒙钛奇投资仍试图找到答案：元宇宙是下一个互联网形式还是另一个典型的中国风口？2021年3月10日，一个普通的星期三晚上，很多人在电脑前等待纽交所的新消息。不到一个小时就是第二天了。还有一些游戏和科技媒体手里拿着稿子，当天没有推微信头条，因为一个叫Roblox游戏创作平台将在今天的最后一刻上市，每个人都不想错过第一次发布的机会。大家都达成了共识：Roblox元宇宙第一股，元宇宙真火。此前，Clubhouse腾讯、网易等大厂纷纷投资社交领域的新机遇。Genvid、Imvu，为元宇宙的到来铺路，Roblox上市完全引爆了市场。Roblox官网元宇宙有多火？一位游戏媒体同行告诉蒙钛奇，去年上半年Roblox上市前后，产品和新闻爆发较小，年底字节跳动、腾讯、百度齐聚一堂，推出自己的活动和产品，报道较多。看微信官方账号，可以发现去年是Facebook改名Meta之后，11月发表了15篇元宇宙稿件，几乎以两天一篇的速度更新。铺天盖地的宣传创造了元宇宙“神话”，这些互联网信息疯狂地触摸着人们的大脑皮层，不断地告诉我们，元宇宙是目前最重要的概念。在元宇宙最火的阶段，游戏行业的一位资深从业者见到了不少于50名投资者。据他回忆，如果不提元宇宙，有些投资者甚至会表现出一些不耐烦。正在抢风口的投资人恨不得把一小时掰成两小时用，要是项目不带元宇宙三个字，恐怕连坐下来喝完一杯咖啡的时间都显得格外漫长，在一部分投资人看来，那些含“元”量低的项目根本不在趋势上。对于企业家来说，他们也有一些无助。只有当他们提到元宇宙时，投资者才他们说他们在做一个互联网项目，他们基本上不感兴趣，觉得没有机会。如果你热衷于去年参加元宇宙的一些线下活动，你会发现近一半是投资者和投资者的朋友Guy元宇宙去年非常关注，没有免俗。他说，投资者可以在任何场合互相讨论元宇宙，他们需要迅速建立自己的认知，大多数机构也会成立一个相关的小组来研究元宇宙是什么，以及如何布局。然后，人、神、鬼都陷入了元宇宙商标抢注的混战，一些互联网大厂商参与其中，比如腾讯“王者元宇宙”、“QQ元宇宙”，米哈游的“米宇宙”以及完美的世界“完美元宇宙”等。当时我们在漩涡中心，没想到那些AllIn元宇宙公司将遭遇市值滑铁卢。Meta不仅股价一天暴跌26日.市值蒸发超过2510亿美元的39%AR/VR部门RealityLabs损失超过100亿元。而被誉为“元宇宙第一股”的Roblox财务报告发布后，市值缩水约500亿美元。FOMO（Fearofmissingout）恐怕是行业通病，害怕错过出现的新风口、新热点，不管是过去还是现在，都驱动了许多投资行为，尽管大家平时喜欢标榜非共识。混乱并行元宇宙冷吗？看似突然凉了，其实有迹可循。在概念爆发的第一阶段，元宇宙可以说是完全野蛮的。灰色产业总是随着新的风口而来。例如，一些不合规的公司以投资的名义发行元宇宙虚拟空气货币项目或筹集各种资金NFT开展洗钱业务。还利用元宇宙的概念进行传销，形成层层分销“元宇宙信徒”渠道分销模式。元宇宙是海外最受欢迎的平台之一，Decentraland还推出了赌场业务。当然，这些都是极端案例，但仍有一些合规但不可靠的事情发生。投资者准确认识到内容构建能力将是元宇宙的核心竞争力，而创建内容的引擎是最重要的工具。因此，有人把实现中国引擎弯道超车的神话寄托在元宇宙身上。上面提到的游戏老兵不记得他向多少投资者解释过。在这个阶段，很难成为中国自己的元宇宙概念引擎。至少数百万行代码并不意味着可以替换。在他看来，投资者想利用这波元宇宙的热度做出超越Unreal(虚幻引擎)，Unity这种引擎是不现实的，这些东西需要积累。比如为什么说到元宇宙，中国能有这么多公司冲上来？事实上，这也与我国云产业的良好发展有关。腾讯云、阿里云和华为竞争激烈。每个人都害怕落后，努力从事技术工作。因此，中国上云并不难。另一方面，其他上云困难的国家如何谈元宇宙？玩游戏很好，大多数时候根本没有弯道。然后，我们迅速认识到元宇宙有门槛的事实。简单地将元宇宙分为五个投资板块，即硬件入口（AR/VR设备及操作系统)、后端基础设施(通信网络、算力算法)、底层架构(区块链、引擎、数字孪生)、人工智能（AIG数据处理与决策)、内容与场景(游戏与社交)。正是这些复杂的技术和内容构成了元宇宙的完整体。目前，几乎只有大工厂有实力继续大规模进入元宇宙。例如，米哈游最近推出了元宇宙品牌HoYoverse、HTC解锁元宇宙平台Viverse、腾讯搭载虚幻引擎推出超级超级QQ秀。相比之下，初创公司有太多的技术和资源瓶颈，天花板有限，这也导致了元宇宙的概念VC快速遇冷。根据天眼查，2021年3月至12月，新成立并存在的元宇宙相关公司共763家，平均每月76家。到目前为止，2022年平均每月只有27家公司成立。此外，一些专注于某一元宇宙底层技术的公司也有良好的融资成果，如VR一体机品牌Pico去年3月拿到基石资本、招商局资本等2.42亿B 轮融资；AR/MR设备研发商Nreal去年获得了两笔融资，9月获得蔚来资本、云峰基金、洪泰基金C轮融资1亿美元；VR社交平台Oasis在今年3月获得五源资本、绿洲资本、BAIB轮融资1000万美元。更不用说元宇宙了，如果这些潜在的龙头公司能够成为未来新的大工厂或大工厂的核心供应商，他们将享受下一波技术红利。更不用说元宇宙了，如果这些潜在的龙头公司能够成为未来新的大工厂或大工厂的核心供应商，他们就可以享受下一波技术红利。这也导致资本转向了更受欢迎的细分轨道，如虚拟人、游戏、VR/AR、社交。光源资本行业合作伙伴吴健表示，创造顶级互动内容的公司将成为未来元宇宙生态中最重要的组成部分，游戏公司是领先竞争对手中的重要参与者之一。同时，游戏也是融合性和交互性最高的领域，Roblox一直深耕海外社区，欧美有大量坚实的基础用户，开启了国内外元宇宙概念的先例。但由于观众不匹配，本地化一般，在同一生态位置没有完全替代，导致其在中国的表现不尽如人意。同样，微软在1月以687亿美元收购动视暴雪也再一次印证了元宇宙以内容为核心的发展路径。对于早一批PC对于玩家来说，元宇宙可能在20年前接触过魔兽世界的开放世界。这也是为何外界认为米哈游、腾讯、网易在元宇宙必有一战。然而，自去年8月以来，国内游戏版本号收紧，新游戏版本号尚未下放。甚至有消息称，2022年不会发新版号。虽然音数协游戏工作委员会表示没有这样的消息，但对市场的恐慌是客观存在的。虚拟艺人去年5月AYAYI小红书出道。随后，虚拟人的概念开始流行起来。一位能捉妖的虚拟美容专家刘夜熙在抖音上大受欢迎，赢得了864万粉丝。刘夜熙背后是创一科技，其创始人谢多盛在接受采访时表示，刘夜熙因元宇宙的概念热而走红50%。官方微博柳夜熙AYAYI第一条出道动态收获10w 赞，但苦于没有好的商业实现模式，只能把所有的天赋都点在带货属性上，这也导致赞的数量逐渐减少，从以千为单位，到以百为单位，到目前为止，AYAYI最新动态点赞量只有42。在柳夜熙的抖音里总能看到“get不到”的评论，反而让元宇宙彻底沦为“烂大街”的概念。更高的仿真度只是视觉体验的升级，没有必要冠以元宇宙的名字。但柳夜熙和AYAYI这仍然是行业的良心。由于风口投机，一批外包粗制滥造的虚拟人不断挑战行业底线。有些人甚至可以在虚拟人和元宇宙中制作生硬的换脸视频。tag。就社会而言，当被问及是否认可时，没有现象级产品。Soul在元宇宙社交平台上，一些投资者表示，尽管他们自己和Soul创始人相当熟悉，但客观地说，Soul与我们现在所理解的元宇宙有一定的差距，元宇宙应该有一些更具颠覆性的交互方式。至少，元宇宙的尽头不会是“你好，连麦睡觉吗？”VR/AR，一个曾经充满炒作和泡沫的行业，正在借助元宇宙的脏土转世。Facebook(现已更名Meta）于2020年9月推出VR一体机OculusQuest2.销量超过1000万台需要一年多的时间。设备销量少，自然开发者不愿意开发VR努力应用高质量。例如Steam上被称为VR神作《半条命:Alyx》，自2020年3月推出以来，销量一直在200-500万之间。有玩家认为，如果不上线，VR销量已经突破千万。与最近的新《艾尔登法环》相比Steam第一周销量突破千万，两者不在同一个量级。另外，VR/AR相关政策和安全问题尚未完善解决。在Meta旗下开放VR社交平台《HorizonWorlds》其中，一位女性用户表示，其虚拟形象在60秒内被3、4个男性虚拟形象侵犯。罗生门在元宇宙中的各种混乱打破了人们的幻想，使元宇宙受到批评。春节联欢晚会“在元宇宙中倒腾狗”吐槽出了一个新的高度。Guy告诉投资蒙钛奇，从投资的角度来看，投资元宇宙是对未来的探索，许多投资者也清楚地意识到投资元宇宙可能会失败，但如果没有人投资，我们期望很多项目很难出现，因为好主意也被烧掉了。虽然团队本身和投资者都不知道这个想法最终能否成为受众广泛的产品。互联网创造了太多的奇迹，每个人都在思考下一个奇迹是否会出现在元宇宙中。也就是说，现在处于投票阶段，投票希望看到更多的产品。当然，在这个过程中，会有很多公司死亡，最终计入试错成本，再也没有人提到。对企业家来说，在技术之前的概念可能毫无意义。正如吴健所说，导致下一代互联网技术隐藏在早期阶段，并在一定条件下跨越技术“奇点”，引爆对下一代互联网的需求。在Web1.0和2.0时代，超大规模集成电路产业的发展PC光纤技术对联网的普及和普及都证实了它正在通过“奇点”之后，技术和需求螺旋相互促进。只有把某一技术领域做到极致，未来才能有意义地加入元宇宙，否则就会原地踏步。比如虚幻引擎和Unity这样的公司自然是探索游戏和下一代互联网形式不可避免的一员。无论是否有元宇宙的概念，他们都可以投资。对于一些理想主义者来说，元宇宙作为资本承诺乌托邦未来的资本体现正好满足了他们对理想世界的想象。普通用户希望在元宇宙中感受到颠覆性的社会体验，并以高质量的沉浸式内容喂养人类的精神需求。至于互联网的巴别塔，它真的不重要。回到开头，元宇宙是下一种互联网形式还是另一种典型的中国风口？面对滚滚而来的支持和批评，我想每个人心里都有自己的答案。

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前几天有朋友吐槽，说只要是还在用尼尔·斯蒂芬森和他的《雪崩》当开头，然后给读者介绍Metaverse和Avatar是什么的元宇宙文章，拿去查重都过不了关。

这位朋友说他简直要患上“元宇宙PTSD”了，跟他有相似病状的，恐怕还有一帮投资人。“我每天都被元宇宙洗脑，脑壳疼。”一位投资人抱怨。

对于不聚焦这个领域的投资人来说，天天看到元宇宙三个字，确实有些头疼。而那些聚焦相关领域的投资人，从去年三月开始跟人斗智斗勇到现在，早就炼就了金刚不坏之身。

翻阅市面上所有的元宇宙相关文章、行研报告，几乎都明确表示出，去年三月Roblox上市，拉开了元宇宙投资热潮的序幕。

“现在还看元宇宙项目吗？”

整整一年过去了，当我把这个问题抛给那些去年活跃在各大元宇宙交流会议中的投资人后，有人直接表明已经不看了，剩下比较委婉的投资人则是熟练使用废话学回复：该看还得看。

Roblox上市、字节收购Pico、Facebook更名Meta，元宇宙成为这一年来资本市场中最火爆的名词，但随后又经历了Roblox关闭中国服务区业务，与Facebook一同遭遇股价大跌，不仅媒体曝光率下降，也有投资人表示不看元宇宙项目了，市场上更是仅剩大厂和头部公司还在高举元宇宙的旗帜。

尽管许多投资人喜欢拿Gartner技术曲线来解释这一年元宇宙的跌宕与起伏，但投资蒙钛奇依旧试图找到一个答案：元宇宙究竟是下一个互联网形态还是另一个典型的中国式风口？

追风口的人

2021年3月10日，一个普通的星期三夜晚，有不少人正在电脑面前等待纽交所传来新消息。还有不到一个小时就是第二天了，仍有一些游戏、科技媒体手里死死攥着一篇稿，没有推送当天的微信头条，因为一个名为 Roblox 的游戏创作平台将在这一天的最后一刻上市，大家都不想错过第一时间发稿的机会。所有人都达成了一种共识：Roblox就是元宇宙第一股，元宇宙真的火了。

此前，Clubhouse的走红让资本看到社交领域的新机会，腾讯、网易等大厂相继投资Genvid、Imvu，为元宇宙的到来做足了铺垫，Roblox的上市则彻底引爆市场。

Roblox官网

元宇宙到底有多火？

一位游戏媒体的同行告诉投资蒙钛奇，去年上半年Roblox上市前后，产品和新闻有一波小爆发，还有年底字节跳动、腾讯、百度扎堆推出自己的活动和产品，报道的多一些。翻阅公众号可以发现，去年在Facebook改名Meta后，11月共计发表了15篇元宇宙稿件，几乎以两天一篇的速率在更新。

铺天盖地的宣传营造了元宇宙的“神话”，这些互联网信息疯狂碰触人们的大脑皮质，不断地告诉我们，元宇宙是眼下最应该去了解的概念。

一位独立创业的游戏行业资深从业者在元宇宙最火的阶段里，前前后后见了不下50位投资人。据他回忆，要是不提元宇宙，有的投资人甚至会表现的有些不耐烦。

正在抢风口的投资人恨不得把一小时掰成两小时用，要是项目不带元宇宙三个字，恐怕连坐下来喝完一杯咖啡的时间都显得格外漫长，在一部分投资人看来，那些含“元”量较低的项目，根本就不在趋势上。

对创业者而言也有一些无奈，只有提到元宇宙可能会有投资人眼前一亮，要是说自己在做一个互联网项目，那基本上都没兴趣了，觉得没什么机会。

如果去年热衷于参加一些元宇宙线下活动，你会发现接近一半都是投资人，一位投资人朋友Guy也没有免俗，在去年非常关注元宇宙。他表示，无论在哪个场合都能听到投资人相互之间讨论元宇宙，他们需要快速建立起自己的认知，大部分机构内部也会成立一个相关小组，去研究元宇宙到底是什么，应该如何布局。

紧接着，人神鬼怪都陷入到元宇宙商标抢注的混战，不乏一些互联网大厂参与其中，例如腾讯的“王者元宇宙”、“QQ元宇宙”，米哈游的“米宇宙”以及完美世界的“完美元宇宙”等。

当时身处漩涡中心的我们并未预料到，那些All In元宇宙的公司将遭遇市值滑铁卢。Meta不仅股价一日暴跌26.39%，市值蒸发超2510亿美元，旗下AR/VR部门Reality Labs亏损超过100亿。而被誉为“元宇宙第一股”的Roblox则在发布财报之后，市值缩水约500亿美元。

FOMO（Fear of missing out）恐怕是行业通病，害怕错过出现的新风口、新热点，不管是过去还是现在，都驱动了许多投资行为，尽管大家平时喜欢标榜非共识。

乱象并行

元宇宙凉了吗？看似骤凉，但实际上有迹可循。

在概念迸发的第一个阶段，元宇宙可以说完全野蛮生长。灰色产业总是随新风口而来，例如一些不合规公司发行元宇宙虚拟空气币项目，以投资的名义各种集资，或以NFT买卖开展洗钱业务。还有利用元宇宙概念去做传销，形成一种层层分销、以“元宇宙信徒”为渠道的分销模式。

海外最热门的元宇宙平台之一，Decentraland还上线了赌场业务。当然了，这些属于极端案例，不过仍有一些合规但不靠谱的事情发生。

投资人准确地意识到内容构建能力将会是元宇宙的核心竞争力，而创造内容的引擎则是最重要的工具。于是有人将实现中国引擎弯道超车的神话寄托在元宇宙身上。

前文所提到的那位游戏老兵已经记不清自己到底给多少个投资人解释过，现阶段要做一个中国自己的元宇宙概念引擎是非常困难的，至少几百万行的代码不是说代替就能代替。

在他看来投资人想趁这波元宇宙热度做出超过Unreal（虚幻引擎）、Unity 这样的引擎是不现实的，这些东西是需要依靠积累而水到渠成的。

比如为什么一提到元宇宙，中国就能有这么多公司冲上来？实际上也跟我们国家云产业发展较好有关系，腾讯云、阿里云、华为，相互之间竞争激烈，谁都怕掉队，拼命去搞技术，所以对中国来说上云不是一件难事。反观其他上云都比较困难的国家，他们又怎么去谈元宇宙呢？把游戏做出来就不错了，大多数时候根本就不存在弯道。

随后，大家迅速认清一个事实：元宇宙是有门槛的。

简单将元宇宙拆分为五大投资板块，即硬件入口（AR/VR设备及操作系统）、后端基建（通信网络、算力算法）、底层架构（区块链、引擎、数字孪生）、人工智能（AIG数据处理与决策）、内容与场景（游戏、社交）。

正是这些纷繁复杂的技术和内容所构成了元宇宙的完全体，眼下有实力继续大举进军元宇宙的几乎只剩大厂，例如最近米哈游推出元宇宙品牌HoYoverse、HTC解锁元宇宙平台Viverse、腾讯搭载虚幻引擎推出超级QQ秀。

相比之下，初创公司有太多无法突破的技术和资源瓶颈了，天花板有限，这也导致元宇宙概念在VC中迅速遇冷。根据天眼查显示，2021年3月至12月，新成立且存续的元宇宙相关公司共计763家，平均每月76家。而截止目前，2022年平均每月仅成立27家公司。

另外则是一些专注于某一元宇宙底层技术的公司也有不错的融资成绩，例如VR一体机品牌商Pico去年3月拿到基石资本、招商局资本等2.42亿B+轮融资；AR/MR设备研发商Nreal在去年拿到两笔融资，9月获得蔚来资本、云锋基金、洪泰基金1亿美元C轮融资；VR社交平台 Oasis在今年3月获得五源资本、绿洲资本、BAI资本1000万美元B轮融资。

且不说元宇宙如何，如果这些有潜力的头部公司能够在未来成为新的大厂或大厂的核心供应商，那么就能享受到下一波技术红利。

这也导致资本转向了更热门的细分赛道，比如虚拟人、游戏、VR/AR、社交。

光源资本产业合伙人吴健表示，创作顶级交互内容的公司，未来将是元宇宙生态中最重要的组成部分，在头部竞争者中，游戏公司是重要参与者之一。

同时游戏也是融合度、交互性最高的一个领域，Roblox 一直深耕海外社区，在欧美地区有大批坚实的基础用户，在国内外都开了元宇宙概念的先例。但由于受众不匹配、本地化做的一般，在同生态位没有形成完全代替，导致其在中国的表现不尽如人意。

同样，微软在1月以687亿美元收购动视暴雪也再一次印证了元宇宙以内容为核心的发展路径。对于早一批PC玩家来说，可能二十年前就在《魔兽世界》的开放世界里接触过元宇宙了。

这也是为何外界认为米哈游、腾讯、网易在元宇宙必有一战。不过从去年8月开始，国内游戏版号缩紧，至今没有下放新游戏版号。甚至有消息称2022年都不会发新版号，尽管音数协游戏工委方面表示没有这样的消息，但对市场造成的恐慌还是客观存在的。

去年五月，虚拟艺人AYAYI在小红书出道。随后虚拟人概念开始走红，一个会捉妖的虚拟美妆达人柳夜熙在抖音爆火，收获了864万的粉丝。柳夜熙背后是创壹科技，其创始人谢多盛此前在采访中表示，柳夜熙爆红50%是因为元宇宙的概念热度。

柳夜熙官方微博

AYAYI的第一条出道动态收获了10w+点赞，但苦于没有良好的商业变现模式，只能把天赋都点在带货属性上，这也导致点赞量逐渐变少，从以千为单位，到以百为单位，截止目前，AYAYI最新动态点赞量仅为42。柳夜熙的抖音里也总能看见 “get不到” 的评论，反而让元宇宙彻底沦为“烂大街”的概念。

仿真度更高只是一种视觉体验升级，没有必要非得冠以元宇宙的名号。不过柳夜熙和AYAYI还算是行业良心，因风口投机催生出了一批外包的粗制滥造虚拟人，正在不断挑战行业的底线。甚至有的做一个生硬的换脸视频也能打上虚拟人、元宇宙的tag。

就社交而言，更是没有现象级产品出现，当问及是否认可Soul为元宇宙社交平台时，有投资人表示，虽然自己和Soul的创始人还蛮熟的，但客观来说，Soul离现在我们所理解的元宇宙确实有一定差距，元宇宙应该有一些更颠覆性的交互方式在里面。

至少，元宇宙的尽头不会是“你好，连麦睡觉吗？”

VR/AR ，一个曾经充斥着炒作和泡沫的行业，正借助元宇宙的风口秽土转生。

Facebook（现已更名为Meta）于2020年9月推出VR一体机Oculus Quest 2，耗时一年多时间销量才突破1000万台。设备销量少，自然开发者也不愿意在开发VR高品质应用上花功夫。例如Steam上被称为VR神作的《半条命：Alyx》，2020年3月上线至今销量显示在200-500万之间，有玩家认为，如果不上VR销量早就破千万了。相较于最近上新的《艾尔登法环》在Steam首周就销量破千万，二者并不在一个量级上。

另外，VR/AR相关政策和安全问题，至今没有得到完善的解决。在Meta旗下开放VR社交平台《Horizon Worlds》中，一名女性用户表示上线60秒，其虚拟形象就遭到了3、4个男性虚拟形象的侵犯。