图片来源@视觉中国文|近日，元宇宙似乎正面临财务报告的考验，Roblox(RBLX)和Meta同样受到市场的质疑。美东时间周二盘后Roblox公布Q财务报告后，该公司在盘后交易中暴跌超过15%。游戏平台因疫情对视频游戏的热情逐渐消退Roblox不仅亏损扩大，收入也低于预期，而且没有达到华尔街预期的季度预订。自重新开放以来，户外活动的增加受到了影响Roblox这种增长放缓似乎并不奇怪。因为它的游戏环境允许玩家在线互动，Roblox它被认为是市场上唯一一家拥有成熟元宇宙产品的公司，但它被认为是市场上唯一一家拥有成熟元宇宙产品的公司Q关键订阅令人失望，需要担心的是，Roblox似乎正在触及增长壁垒。实现难，预订量增长低于预期Roblox根据第四季度财务报告，预订量为7.701亿美元同比增长20%，但低于华尔街估计的70%.72亿美元。预订是指玩家购买的Roblox虚拟货币“Robux”，玩家的头像可以通过购买服装、宠物、收藏品或配饰来升级。而第四季度Roblox的日活(DAU)达到4950万，同比增长33%；总用户在线时长增长28%，达到108亿小时。对Roblox目前的问题是商业实现，平均每日活跃用户（DAU）比去年同期增长33%，但预订量只增长20%。据NPD分析师MatPiscatella美国游戏市场总支出连续三个月同比下降，Roblox这也影响了用户支出。但随着用户数量的增加，Roblox或者试着缩小预订量之间的增长差距。LightShedPartners的分析师BrandonRoss解释说：“投资者对最近的货币化结果感到失望。然而，随着用户数量和参与度的强劲增长，我们预计将有更多的利润手段来影响未来。”第四季度收入比去年同期增长83%，达到5%.688亿美元。对应预订，收入是指公司在较长时间内实现的用户花费的“Robux”金额。然而，增长导致的成本飙升更多，因此运营亏损从2020年第四季度的6860万美元增加到1.397亿美元增加了一倍多。加上Roblox第四季度归属于普通股股东的净亏损从去年同期的5870万美元扩大到1.433亿美元，增长近144%，每股总损失25美分。然而，与2020年同期相比，该公司每股亏损达到30美分。虽然每股净亏损优于去年同期，但这只是因为该公司的首次公开募股稀释了1股.95亿增至超过5.81亿，比华尔街共识预期的每股损失13美分差得多。触及壁垒，美加市场日常生活难以回归高增长COVID以来，Roblox经历了巨大的用户、预订和收入增长。但现在，Roblox第四季度的每一个DAU平均预订量（ABPDAU）为15.同比下降137美元.2%。虽然目前用户的增长和参与时间看起来相对健康，但问题仍然是预订量，这意味着每个用户的预订量正在加速下降，参与度的持续同比下降可能表明Roblox核心区域已达到顶峰。第四季度Roblox用户和参与度的增长主要是由国际扩张和13岁以上用户增长驱动的，而美加市场的日常生活首次出现负增长。如果目前的趋势继续下去，未来几个季度可能会进一步失去增长动力如何实现预订量的拐点可能是Roblox必经之坎。Roblox股东信中说：“从5月或6月的时间框架开始，同比预订应该有所改善，第三季度和第四季度的预订增长应该比1月更接近用户增长率。”品牌效应何时发挥？对于2021年，Roblox收入比2020财年增长108%，达到19亿美元；预订量同比增长45%，达到27亿美元；DAU同比增长4，同比增长40%。Roblox目前的优势之一是其资产负债表，在季度亏损较大的情况下，自由现金流仍相对充足，2021年全年达到5.58亿美元。值得期待的是，Roblox投资未来增长有足够的财务灵活性。Roblox首席财务官MichaelGuthrie也表示：“我们奠定的基础使我们能够投资于我们的业务，同时继续产生强劲的现金流，这是我们业务的方面之一。”Roblox每月发布关键指标，不向投资者提供正式的财务预测。Roblox首席执行官DavidBaszuck对此说：“展望2022年，我们将继续开发我们的技术，在我们的平台上实现更深入的沟通、沉浸和表达。”2月9日，Roblox通过宣布与美国国家足球联盟的合作NFLTYCOONEXPERIENCE扩大元宇宙的影响力，此前曾与索尼音乐、华纳音乐合作，提升平台知名度。在其股东信中，Roblox指出扩大国际市场、吸引老用户、扩大平台应用广度三个关键目标，并表示更加重视长期价值创造。结语作为“元宇宙第一股”的Roblox，第一份年报的结果确实令人失望，Benchmark分析师MikeHickey表示，不仅是预订和利润的表现，还有用户和参与度的KPI都低于预期。但现在的“元宇宙”还年轻，适当降温不是坏事。用户近5000万Roblox目前如何将用户数量转化为收入也是如此“元宇宙”最需要思考的问题。